Membongkar-bongkar keseimbangan antara inovasi dan regulasi fintech di Cina

Membongkar-bongkar keseimbangan antara inovasi dan regulasi fintech di Cina
Membongkar-bongkar keseimbangan antara inovasi dan regulasi fintech di Cina

Dapatkan promo member baru Pengeluaran SGP 2020 – 2021.

Penulis: Yang Ji, Universitas Xiamen

Perkembangan pesat fintech di China telah mendorong otoritas regulasi buat mempertimbangkan potensi risiko yang ditimbulkannya pada sistem keuangan secara keseluruhan.

Penawaran umum perdana (IPO) Ant Group, yang akan menjadi yang terbesar dalam sejarah, ditangguhkan oleh regulator pada menit-menit terakhir. Patuh Shanghai Stock Exchange, ' urusan besar terkait perubahan dalam dunia regulasi fintech dapat menyebabkan perusahaan tidak memenuhi persyaratan pencatatan atau persyaratan pengungkapan'. Keseimbangan baru antara inovasi fintech dan regulasi perlu dicapai sebelum IPO dilaksanakan.

Perubahan dalam dunia regulasi fintech mengacu pada peraturan baru yang diusulkan oleh Premi Regulasi Perbankan dan Asuransi China. Platform internet sekarang harus mendanai setidaknya 30 persen dari pinjaman apa pun dalam kemitraan pinjaman bersama mereka. Pendanaan Ant lebih rendah dari itu – perannya saat ini dalam pinjaman beriringan terutama sebagai penyedia teknologi & informasi, dengan bank mitra menyediakan sebagian besar pendanaan.

Aturan baru ini berarti Ant perlu menyisihkan lebih banyak uang untuk pinjaman saat mengikuti sebagai platform keuangan internet. Rekan mungkin perlu mempertimbangkan kembali bagian ' Teknologi ' Ant relatif terhadap ' Fin' dan mengevaluasi kembali ukuran pasar perusahaan sebagai perusahaan padat teknologi, karena persyaratan rasio kelengkapan modal dapat mengalihkan Ant sebab perusahaan padat teknologi menjadi simpanan -Bank intensif.

Ant mengoperasikan Alipay, platform pembalasan seluler terbesar di dunia, menunjukkan berbagai layanan keuangan kepada konsumen termasuk pembayaran, pengelolaan kekayaan, peminjaman, dan asuransi. Ant mengenakan biaya dari mitra, termasuk bank, reksa dana, asuransi, dan lembaga keuangan lainnya, untuk akses ke dasar pelanggan yang luas melalui platform dan layanan teknologinya.

Berdasarkan dokumen IPO, perolehan Ant dapat dikategorikan menjadi 3 segmen bisnis: bisnis inovatif, pembalasan digital, dan platform fintech. Tersebut memberikan kontribusi masing-masing 0, 8, 35, 9 dan 63, 4 persen terhadap total pendapatan. Pada segmen platform fintech, terdapat 3 subdivisi utama, CreditTech, InvestmentTech, dan InsureTech, yang masing-masing menyumbang 62, 2, 24, 5, dan 13, 3 persen dari total penerimaan platform fintech.

Sebagai pendorong penting yang menyumbang 39 persen dari total perolehan, CreditTech mencakup kredit konsumen jangka pendek dan layanan pinjaman jalan kecil. Meskipun ini adalah arah penting dari keuangan inklusif yang sangat didorong oleh pemerintah China, pinjaman usaha kecil hanya merupakan bagian kecil dari layanan CreditTech. Kredit konsumen jangka pendek menolong 80 persen dari saldo pinjaman 2, 1 triliun RMB (US $ 321 miliar) yang difasilitasi oleh platform Ant per 30 Juni 2020.

Ada beberapa kekhawatiran tentang nama konsumen. Pertama, kredit konsumen kompak Ant telah dikritik sebagai hutang berbunga tinggi. Jika dibandingkan dengan bank, terlihat bahwa beberapa rekognisi perbankan juga memiliki harga yang serupa atau lebih tinggi. Tetapi basis peminjam mereka sangat berbeda sebab Ant sering melayani peminjam dengan dikecualikan dari sistem perbankan tradisional. Masalah sebenarnya bukanlah seberapa mulia tingkat suku bunga, tetapi seberapa baik konsumen memahami biaya riil hutang konsumen, terutama bagi itu yang memiliki tingkat literasi keuangan yang relatif rendah. Misalnya, buat pinjaman angsuran tiga bulan dengan membebankan pokok 2, 5 upah sebagai biaya pembiayaan, beberapa konsumen yang tidak memiliki rekening bank mungkin mengalami kesulitan menghitung dengan benar tingkat bunga tahunan yang sebenarnya, yaitu sekitar 15 persen, meremehkan biaya cicilan yang sebenarnya, dan pengeluaran berlebihan.

Kedua, kredit konsumen sanggup meningkatkan leverage keseluruhan di zona rumah tangga – indikator utama kritis keuangan. Tetapi karena mayoritas leverage rumah tangga di China adalah di bentuk hipotek rumah, peningkatan leverage rumah tangga seharusnya tidak semata-mata dikaitkan dengan kredit konsumen jangka rendah, yang menyusut dengan tingkat tahun ke tahun sebesar negatif 11 persen di kuartal ketiga tarikh 2020. Pertanyaan yang lebih relevan adalah bagaimana mencapai keseimbangan jarang mempromosikan inklusi layanan keuangan & membatasi akumulasi utang rumah tangga dengan berlebihan.

Ketiga, model bisnis Ant untuk memfasilitasi kredit konsumen telah lama dikritik. Ant sebelumnya mengemas pinjaman konsumen menjadi sekuritas untuk dijual kepada investor institusional untuk mendanai pengembangan cepat pembukuan pinjamannya. Regulator dengan cepat membatasi penggunaan sekuritas beragun aset (ABS) dalam pendanaan pinjaman konsumen, mengakibatkan pergeseran dari ABS ke model pinjaman bersama sesudah 2017. Ant sekarang terutama bertindak sebagai agen atau mitra bagi bank, dengan lembaga perbankan secara langsung meminjamkan sekitar 88 persen dari pinjaman Ant.

Model pinjaman bersama mempunyai risiko sistematis. Mirip dengan urusan moral hazard dalam pinjaman sindikasi, Ant menikmati keuntungan informasi, mempunyai sebagian kecil dari pinjaman, menanggung sebagian kecil risiko kredit dan mungkin melakukan lebih sedikit cara pemantauan. Jika regulator meminta Ant untuk menyediakan bagian yang lebih besar dari dananya sendiri, Ant mungkin didorong untuk lebih meningkatkan kinerja pinjaman. Sementara itu, semangat bank mitra untuk mengendalikan risiko akan tergerus, bertentangan dengan juntrungan aturan pinjaman bersama yang anyar.

Penghentian IPO Ant menawarkan kesempatan untuk mempertimbangkan kembali keseimbangan antara inovasi serta regulasi fintech. Saat perusahaan fintech mengembangkan produk baru, regulator kudu memberlakukan standar pengungkapan dan mengisbatkan komparasi harga antara penyedia layanan keuangan yang berbeda. Saat servis keuangan menjadi lebih inklusif, penting juga untuk mempromosikan pendidikan keuangan inklusif di sepanjang jalan, sehingga konsumen dapat membuat keputusan keuangan yang tepat. Karena data semakin menjadi faktor penting produksi, cara terbaik memanfaatkan dan mengatur poin data harus dimasukkan ke di dalam diskusi peraturan peminjaman bersama zaman ini tentang penggalangan dana serta pembagian risiko.

Yang Ji adalah Asisten Profesor di Departemen Keuangan di Universitas Xiamen.

Comments are closed.